人工智慧（AI）的浪潮正以前所未有的速度席捲全球科技產業，引發了一場激烈的軍備競賽。在這場變革中，Google 挾其最新的 Gemini 3 模型強勢登場，而蘋果（Apple）則在巨大的壓力下，重新思考其 AI 戰略與未來產品藍圖。知名蘋果分析師郭明錤在最近的訪談中，深入剖析了這場科技巨頭之間的博弈，揭示了 AI 時代的機遇與挑戰，從 Google 的 TPU 佈局、蘋果的危機感，到備受期待的折疊 iPhone 與智慧眼鏡，再到對 AI 泡沫的深刻反思。
Gemini 3突襲成功：整合度與生圖能力的雙重殺手鐧
當Google在11月推出Gemini 3時，市場反應之熱烈超乎預期。郭明錤在訪談中親自分享了他的使用經驗：「我一直主要都是用三個：Grok、Gemini還有ChatGPT。我自己在使用的時候，它的回答我還是有肉眼一看就看出來錯誤的狀況。」
儘管Gemini 3仍有改善空間，但它為何能迅速成為市場焦點？郭明錤指出兩大關鍵因素：
第一，無縫整合的便利性革命。「它把Google跟Workspace整合的非常好，包含從你的Gmail、Google Drive、一些Doc，整合的非常好。像NotebookLM生成簡報非常的方便，」郭明錤說。這種整合讓一般用戶在日常工作流程中就能直接受益，「突然發現每一個人都可以瞬間做出很漂亮的投影片。」
這一點也暴露了微軟的失誤：「這件事情微軟自己是要檢討的，因為它也有生態系，而且它很早，是第一個就想做這件事的：Copilot。但是Google這一次整合度做的非常好，讓很多人很驚豔。」
第二，生圖能力的驚艷表現。「這次的生圖，原本上一次的2.5 Banana就已經讓大家驚豔，這次又更讓大家驚豔。而且它會跟我們剛剛講的Workspace整合的非常好，對於宣傳這件事情非常有利，」郭明錤解釋。視覺化的成果在社交媒體上迅速傳播，「這件事一瞬間在網路社群上擷取大家目光就炸開了。」
值得關注的是，Google 對 Gemini 3 的成功似乎早有準備。郭明錤透露：「有在追供應鏈的人大家都有感受到，從二三季度開始，Broadcom的 CoWoS 投片，Google 對於這個投片的要求就一直在升溫。」
這個時間表揭示了 Google 的戰略自信：「可以合理的推論，Google 應該有想到 Gemini 3 推出之後，他們是有不錯的信心，他們也做了比較有把握的訂單上調的動作。」
TPU 供應鏈的長期價值：不只是短期情緒
Gemini 3 的成功也帶動了 TPU 相關供應鏈的關注。郭明錤認為這不只是短期炒作：「Google這條線，它不是情緒或主題式的暫時題材，可能情緒是暫時的，但是它的基本面可以維持一段時間。」
他進一步預測：「這個供應鏈，它慢慢也會成為AI產業特別是硬體產業鏈的主流。NVIDIA這個供應鏈如果暫時有一些影響的時候、有一些限制的時候，資金可能就去炒作Google。這大概未來幾年應該可以看得出來，資金會反覆在這兩個供應鏈不斷游移。」
關鍵的觀察時點在2026年：「接下來Google跟Anthropic就是Claude合作，明年的一百萬顆，Meta的確要跟他採購，Apple跟他合作的可能性非常高。這些加上現在他的Gemini 3推出來之後市場的反應算是很熱烈，這些都可能會讓他在27、28年的投片上會更樂觀。」
AI競爭才剛開始：改善空間就是想像空間
儘管Gemini 3表現亮眼，但郭明錤強調：「我發現它還是有改善的空間。這件事對資本市場是好事，有改善空間就代表有想像，有想像空間。這個改善空間也可能帶來進一步新的競爭。」
他親身體驗到的限制也印證了產業仍在早期階段：「我自己有付費，而且我付費最貴的，但是我自己在用，因為我自己常常會用Deep think模式，它會對於你的問題做比較深入的討論。他常常給我的回應是他的運算不夠，要我等、要我等一下再試，代表很多人在試。」
郭明錤的結論清晰：「AI這個競爭或是AI模型的競爭，它還是屬於非常早期的階段。你看這個禮拜資本市場的表現，就好像一副很多人覺得勝負已定，但事實上是沒有。」
蘋果的生存覺醒：2023年底的關鍵轉折
相較於Google的進擊，蘋果的處境顯得更為緊迫。郭明錤在訪談中透露了一個關鍵時間點：2023年底，蘋果徹底認識到AI是下一個未來。
iPhone 17的意外成功：不談AI反而賣更好
2025年的iPhone 17系列銷售表現超出預期，但原因並非AI。「今年的iPhone 17是超過預期的，我覺得最主要的原因是蘋果自己有生存危機感了，這次擠牙膏的狀況比較節制，」郭明錤說。
最終數字令人矚目：「今年最後的生產量，iPhone 17大概是接近9600萬台，iPhone 16是大概8400萬到8500萬左右。」在成熟市場實現約14%的年增長，這是了不起的成就。
更耐人尋味的是蘋果的宣傳策略：「他也很務實的在這次今年的17的發布會都沒有再去提AI，因為碰到 DeepSeek 翻車。所以說我覺得他也很務實的知道，反正現在就是沒有東西可以講，那就回到本業好好講。」
這個現象引發了對 Edge AI（裝置端AI）的反思：「蘋果沒提AI反而賣得很好，反而是超過預期的。這件事情對於觀察消費電子或是Edge AI的人，是非常要高度警戒的一件事情。」
Edge AI的時間表：至少還要等一年
郭明錤對Edge AI的短期前景持謹慎態度：「在去年下半年開始，大家開始去炒作Edge AI、裝置上AI這個事情，是希望能夠複製AI伺服器的故事。但是後來其實完全沒有發生。」
他的判斷是：「我自己的判斷是中長期來講，我們看消費電子還是會回歸到AI，也就是Edge AI這件事情。只是在中間這個過渡期，從更細緻的節奏分析角度來看，至少我覺得要到明年，可能Edge AI這件事情還不會成為消費電子的主流。」
短期內，「還是會從消費電子比較基本的用戶體驗、產品價格的設定，跟你的競爭策略、市場區隔怎麼去擬定等等，這些角度去討論。大概還可以維持，我覺得至少一年。」
iPhone Air 的困境：時間壓力下的妥協產物
備受期待的 iPhone Air 表現不如預期。郭明錤透露：「Air一開始今年上半年，一開始今年的出貨量是大概定調在差不多1500萬台左右，到了第三季修到1200萬台，現在最新的話今年的話，我上次看到數字應該是8、900萬台了。」
但郭明錤認為蘋果的決策方向是對的：「我還是覺得Apple今年做iPhone Air這個決策，我覺得不是錯誤的。第一個就是他們終於算是邁出舒適圈，願意去嘗試一些東西。」
問題在於時間限制。郭明錤詳細解釋了產品開發的時間軸：「整個生成式AI的熱潮爆發是2023年。Apple應該是到2023年底，他徹底的認識到這個東西是下一個未來，所以他必須要做改變。」
「問題是說，如果他是在2023年年底開始覺悟到這件事情，2024的產品線已經來不及調整了。因為2024的產品線嚴格來講，在2023的第二季其實就已經決定了。那Apple因為他對於產品的品質要求是非常嚴格的，所以他不像Android是可以很彈性的去調整前置時間。」
因此，「Apple他在認知到這個事情並且感受到自己的一個生存挑戰時，他能夠動的就是2025年，而且還不能大動，來不及大動。」iPhone Air就是這個時間壓力下的產物：不是最佳方案，但是能在2025年推出的最大改變。
折疊iPhone：2026下半年的豪賭
真正的重頭戲是折疊iPhone。郭明錤在訪談中透露了最新進展和時間表。
開發進度與時間節點：
根據訪談內容，折疊iPhone的開發確實面臨挑戰，但蘋果仍在推進。預計2026年下半年發表，但量產爬坡需要時間，「出貨順暢需待2027年」。
供應鏈的挑戰：
郭明錤提到折疊iPhone的供應鏈複雜度遠高於傳統iPhone，這是導致進度較慢的主要原因。蘋果對品質的嚴格要求，意味著不會倉促推出不成熟的產品。
市場預期：
儘管開發遇到困難，但郭明錤認為折疊iPhone的市場需求會很強勁，「在供應有限但預期需求強勁下，折疊iPhone可能至少會缺貨到2026年底」。
與AI的結合：
折疊iPhone不只是追趕Android的防守之作，更有戰略意義：「折疊iPhone因螢幕較大，有利顯示AI多模態內容。」這說明蘋果已經在思考如何將折疊螢幕的硬體優勢與AI服務結合。
2026 WWDC：Siri的生死關頭
蘋果在AI軟體方面的壓力更為嚴峻。郭明錤直言：「Apple在2026年WWDC勢必要顯著改善Siri/Apple Intelligence，時間壓力下可能會與Google的Gemini有更深入的合作。」
這是一個戲劇性的預測：蘋果這個以垂直整合自豪的公司，可能不得不向競爭對手Google尋求協助。但這只是權宜之計：「長期來看，AI是產品設計的核心，故預期Apple最終還是會有自己的AI語言模型。」
智慧眼鏡：2028-2030的下一個十年
在訪談中，郭明錤還提到了一個更長遠的趨勢：智慧眼鏡有可能取代現有的帶屏消費電子裝置。
「長期而言，具備顯示功能的智慧眼鏡有取代既有帶屏消費性電子裝置的潛力，預期需待2028－2030年商業模式與技術成熟後，出貨量才會開始明顯成長，」郭明錤在訪談資料中表示。
這個預測與Meta、蘋果等科技巨頭在AR/VR領域的巨額投資相呼應。如果這個趨勢成真，意味著智慧型手機的黃金時代可能在這個十年結束前就開始走下坡，而科技公司需要為下一個運算平台的到來做好準備。
AI泡沫論辯：需求真實但估值存疑
隨著AI投資熱潮持續，市場對泡沫的擔憂也日益加深。郭明錤在訪談中將這場爭論聚焦在兩個核心問題上：「AI是否為泡沫的爭論，不外乎都在討論兩個問題：1） AI的需求是否為真？與 2） AI相關的股票估值是否過高？」
對於第一個問題，郭明錤認為基本共識已經形成：「多數人認同AI需求為真，但對服務載體（如：手機 vs. 眼鏡）、發生時間（如：人形機器人普及）與商業模式（如與電商整合策略）等議題有不同看法。」
估值面：三大潛在地雷
第二個問題：估值是否過高則更為複雜。郭明錤指出三個可能導致業績無法兌現的原因：
1. ROI（投資回報率）問題：「獲利能否跟上CAPEX（資本支出）？」科技巨頭每年投入數百億美元建設AI基礎設施，但這些投資何時能產生相應的回報？這是市場最關心的問題。
2. 循環融資風險：「如：OpenAI與Oracle為關注焦點。」當AI新創公司從雲端服務商獲得資金，然後將這些資金用於購買同一家公司的雲端服務時，這種循環是否能永續運作？
3. 基礎建設瓶頸：「如：電力供應。」即使有資金、有技術，電力不足仍可能成為AI算力成長的物理限制。
政府兜底與能源爭奪戰
面對這些風險，郭明錤提出了一個關鍵觀察：「AI基礎建設是美國政府目前最重要的施政，因此循環融資即便出事，預期美國政府最終會以某種形式出手協助，但這不代表可以無腦看多此投資趨勢。」
這段話道出了當前AI投資的政治經濟學本質：AI已經不只是商業競爭，更是國家戰略競爭。美國政府將AI視為維持科技霸權的關鍵，因此在必要時可能會介入市場。能源問題則成為下一個爭奪焦點：「能源缺口限制AI算力成長已是共識，此共識預計在2026年進一步強化，有利相關股票。能源預期將成為科技巨頭下一個爭奪的稀缺資源。」
郭明錤還提到一個有趣的投資觀察：「在投資研究中，競爭分析通常不可或缺，但其權重在當前能源產業研究中明顯下降。主因在於電力供需缺口巨大，現有方案加總仍難以滿足AI資料中心的電力需求。」
簡單說，當市場供不應求到極致時，所有供應商都能受益，傳統的競爭分析框架反而不那麼重要了。「由於競爭分析通常依賴非公開產業調研資訊，故這對非專業機構投資人有利。」
Nvidia的反擊：信心遊戲的守護者
在AI泡沫論甚囂塵上之際，Nvidia頻繁發聲捍衛產業前景。在訪談中提到：「像NVIDIA，老黃應該不會坐以待斃，他最近NVIDIA不是出招出得很頻繁⋯⋯發memo給華爾街60幾個分析師⋯⋯針對TPU再重申一次，先恭喜，後面又強調我是領先一個世代的東西。」
郭明錤分析其動機：「Nvidia強力回擊外界看空言論，除捍衛股價外，主要動機為強化供應鏈合作信心（確保佔據最佳開發資源）與資本市場對循環融資的信心（確保Nvidia GPU需求）。」
作為AI算力的核心供應商，Nvidia深知信心比黃金更重要。一旦供應鏈夥伴或客戶對AI前景產生懷疑，整個生態系統可能迅速崩解。因此，Nvidia的每一次公開表態，都是在維護這個脆弱的信心體系。
這場訪談內容非常精彩，個人蠻推薦大家有時間的話可以聽聽：
總結
綜觀郭明錤在這次深度訪談中的分析，2026年將成為多條科技趨勢線的交匯點：
- Google需要證明Gemini 3的成功不是曇花一現，TPU生態系統能否成型將見分曉
- 蘋果必須在WWDC上拿出令人信服的AI方案，折疊iPhone能否如期推出並獲得市場認可
- AI投資的回報率將開始接受檢驗，循環融資模式是否可持續將逐漸明朗
- 能源瓶頸將進一步凸顯，相關解決方案的成熟度將影響整體AI產業的發展速度
正如郭明錤在訪談中反覆強調的：「AI產業仍處於很早期階段，論贏家與輸家仍言之過早。」但可以確定的是，未來18個月將決定哪些公司能在這場AI革命中生存下來，哪些將成為時代的註腳。
對投資人而言，這不是一個簡單的看多或看空問題。郭明錤的分析提供了一個清晰的框架：
- 在AI硬體領域，資金將在Nvidia和Google的TPU供應鏈之間反覆游移
- 在消費電子領域，Edge AI至少還需要一年才能成為主流，短期仍要關注傳統的產品競爭力
- 在能源領域，供需缺口巨大意味著競爭分析權重下降，所有玩家都有機會
- 在風險管理上，要警惕循環融資和ROI問題，但也要認識到政府可能的兜底角色
2025年才剛開始，但2026的戰鼓已經響起。科技巨頭們正在為一場可能改寫產業版圖的決戰做最後準備。從Gemini 3的突襲，到蘋果的折疊iPhone賭注，再到能源基礎設施的競賽，每一步都可能決定未來十年的科技格局。誰能笑到最後？郭明錤給出的答案是：現在下結論還太早，但時間窗口正在快速關閉。