天風國際證券分析師郭明錤（Ming-Chi Kuo）於近日發布最新長文分析，深入探討 OpenAI 與聯發科合作開發 AI 手機對聯發科的中長期戰略意義。郭明錤開宗明義指出：「OpenAI 與聯發科合作 AI 手機，無論此產品成功與否，對聯發科的手機業務都意義重大。」他認為，單就此合作本身，就有助於聯發科強化品牌價值、掌握 AI agent 手機 SoC 開發能力並提升 6G 話語權，同時重新評價（re-rating）手機業務，有利於股價中長期趨勢。
品牌價值：一次數十年罕見的全球曝光機會
郭明錤指出，高通（Qualcomm）在高階 Android 手機 SoC 市場持續維持高達 60% 的市占率，近年來更積極贊助 F1（Mercedes、Ferrari）與擔任曼聯球衣贊助商，這些高強度品牌行銷讓高通手機 SoC 的平均品牌溢價高出聯發科約 30-40%。
然而，OpenAI 手機的合作可能成為聯發科扭轉此一劣勢的關鍵契機。根據 Kantar BrandZ 排名，ChatGPT 是 2026 年年度品牌價值成長最快的品牌，年增率達 285%。加上 AI agent 手機逐漸成為高階手機的代名詞，OpenAI 手機的市場關注度將極其驚人。
郭明錤估算，以 ChatGPT 每週活躍用戶（WAU）約 9 億為基礎，推估每日活躍用戶（DAU）後，再納入媒體報導與社群傳播的擴散效應，OpenAI 手機發布會的潛在觸及人數將達 3 至 5 億，約等同全球大型運動賽事單場觀看規模。他強調，這對聯發科將是一次過去數十年極其罕見的品牌曝光事件。
更關鍵的是美國市場的戰略意義。郭明錤引用 Pew Research Center 數據指出，美國約有 80% 的人聽過 ChatGPT，且 ChatGPT 是唯一過半美國青少年都用過的 AI 聊天機器人。美國是全球最重要的高階手機市場，而聯發科直到 2024 年才開始看到搭載其高階 SoC 的手機進入該市場（GSMArena）。與 OpenAI 的合作，將有助加速聯發科在美國終端用戶心中的品牌認知。
AI agent SoC 開發能力與 6G 話語權
郭明錤的第二個核心論點，聚焦於 AI agent 手機對 SoC 設計帶來的根本性改變，以及聯發科如何藉此在 6G 標準制定中取得話語權。
他指出，AI agent 對 SoC 的要求與過去截然不同。當 agentic workload 持續進行時，上下文狀態（context state）會在多輪推理、工具調用與記憶更新中不斷膨脹，增加 KV cache 對 LPDDR 頻寬、傳輸與功耗的壓力。這種壓力來自 agentic workload 長時間、常態化、低延遲的運作特性，因此持續推理時的功耗管理、記憶體效率與異質運算調度，將成為優化重點。
此外，AI agent 手機強調常駐（always-on）環境感知能力，ISP 設計也需從「按下快門才高負載運作」轉向「持續低功耗運作下，兼顧即時感知與高品質處理」。郭明錤強調，目前市場上尚未有完整 AI agent 裝置體驗的產品，處理器廠商只能根據假設與模擬來設計；聯發科透過此案累積實戰經驗後，未來將能以更貼近真實情境的 agentic workload 資料作為 SoC 設計依據。
6G 則是另一關鍵戰局。郭明錤分析，6G 普遍被視為 AI 原生網路，在更高頻寬的基礎上，要求原生支援大量 AI agent 裝置的連線需求：常駐連線、超低延遲、裝置與雲端協同推理等。掌握 AI agent 裝置實際網路行為資料，將有助於提升制定 6G 網路規格的影響力。
他以聯發科過去在 5G 規格制定中的經驗為例：聯發科領先高通約 2 年提出 IoT-NTN 方向，並成為該標準化的關鍵推動者。聯發科於 2020 年完成世界首次 IoT-NTN 連線測試、2021 年推動 3GPP 加速標準化。郭明錤認為，聯發科可基於開發 OpenAI 手機累積的 agentic workload 實測資料，向 3GPP 提出具體建議：例如 agent-aware 的數據機（modem）喚醒機制、數據機與 NPU 的記憶體共享頻寬規範、AI agent 專屬 QoS class 定義等。標準若朝聯發科熟悉的方向制定，將有利於該公司在 6G SoC 量產時取得先發優勢。
手機業務重新評價，有利股價中長期趨勢
在資本市場層面，郭明錤提出了兩層論述。他指出，聯發科近期股價上漲主要由 Google TPU 訂單以及 AI ASIC 業務在 2027-2028 年的營收能見度提升所驅動。OpenAI 手機訂單雖未必構成短期股價催化劑（catalyst），但對中長期估值（valuation）仍具重要意義。
第一，在 AI agent 與 AI 裝置趨勢已獲市場廣泛認同的背景下，明確且具高關注度的 OpenAI 手機訂單，從市場情緒（sentiment）與基本面兩個層面，皆有助於緩衝手機業務疲弱的拖累，形同墊高股價的下檔支撐（downside support）。
第二，聯發科手機業務預計於 2028 年恢復成長動能，屆時可能重新成為股價的關鍵驅動之一。郭明錤回顧，在 AI ASIC 業務興起前，高通與聯發科的估值主要都建立在手機業務表現之上：高通本益比（P/E）上緣約 28-30 倍、聯發科約 20-22 倍。當手機業務再度回到估值核心時，聯發科可望憑藉 OpenAI 合作所建立的差異化優勢，收斂與高通之間手機業務的本益比差距。
— 郭明錤｜Ming-Chi Kuo (@mingchikuo) May 20, 2026
規格傳聞與量產時程回顧
根據郭明錤此前的一系列分析，OpenAI 首款 AI agent 手機已傳出將搭載聯發科客製化的 2 奈米 Dimensity 9600 處理器，配備 LPDDR6 記憶體與 UFS 5.0 儲存規格，由立訊精密擔任系統設計與製造夥伴。
量產時程方面，郭明錤先前已揭露 OpenAI 正在加速推進此專案，目標從原本的 2028 年提前至 2027 年上半年量產，並設定 2028 年出貨 3,000 萬支的積極目標。OpenAI 同時也與高通合作開發另一方案，形成雙供應商策略，但聯發科被認為是主要的獨家 SoC 供應商。
總結
郭明錤此次的深度分析，從單純的供應鏈預測升級為全面的策略評估，為市場提供了理解 OpenAI 手機合作案的全新視角。對聯發科而言，這不只是獲取一筆訂單那麼簡單，它同時承載了品牌升級、技術躍進與資本市場重新評價的三重戰略意義。若 OpenAI 手機如期在 2027 年量產，聯發科將有機會在半導體產業的 AI 化浪潮中，寫下成立以來最重要的一次轉型篇章。